کاهش مدیریت شده ارزش یوان چین در برابر دلار
یوان چین در حال کاهش است و شرکت‌کنندگان بازار مظنون هستند که مقامات به طور عمدی اما به آرامی در حال مهندسی کردن یک کاهش ارزش ملایم برای این ارز هستند. هدف از این کاهش، تکمیل سیاست پولی آسان و حمایت از صادرات است.
در حالی که یوان چین USDCNY نسبت به دلار تقریباً ۲٪ در این سال کاهش یافته است، نسبت به ین ژاپن و ارزهای دیگر همسایگان نظیر کره جنوبی، تایلند و تایوان که به شدت سقوط کرده‌اند، کمتر رقابتی شده است. به نظر می‌رسد که بانک خلق چین (PBOC)، سیطره خود بر یوان را کم کرده و اجازه داده تا به سمت پایین تر از سطح ۷.۲ به ازای هر دلار برسد که بانک‌های دولتی در گذشته به شدت از آن دفاع کرده بودند.
تحلیلگران چه می‌گویند؟
روز جمعه گذشته، معامله‌گران از نبود بانک‌های دولتی در بازار استفاده کردند تا یوان را ابتدا به ۷.۲۳ به ازای هر دلار برسانند. اگرچه بانک‌های دولتی در نهایت وارد شدند، یوان شاهد بزرگ‌ترین سقوط روزانه خود در نزدیک به ۳ ماه بود. تحلیلگران در بانک ملی استرالیا (NAB) گفتند که این موضوع “بیش از یک تصادف” است. دفاع PBOC از یوان در همان هفته‌ای که بانک ژاپن سیاست نرخ‌های بهره منفی و کنترل منحنی بازده را کنار گذاشت، کم شده است.
گرچه تغییر سیاست بانک ژاپن (BOJ) در هفته گذشته بسیار مهم بود، بازده‌های ژاپنی هنوز به سختی مثبت هستند و ین USDJPY بیشتر ضعیف شده است. این ارز تنها در این سال ۷٪ در مقابل دلار کاهش یافته و در پایین‌ترین سطح ۳۰ ساله خود در مقابل یوان (CNYJPY=R) قرار دارد.
تحلیلگران NAB، ری اتریل و رودریگو کاتریل این هفته نوشتند «نگرانی‌ها در مورد از دست دادن رقابت‌پذیری صادراتی در مقایسه با ژاپن، تصمیم روز جمعه برای برداشتن سقف ۷.۲۰ را تقویت کرده است.»
شاخص وزنی تجارت یوان (.CFSCNYI) تا کنون در این سال ۲٪ افزایش یافته است زیرا ارزهای شرکای تجاری چین ضعیف شده‌اند، که به تدریج از رقابت‌پذیری صادراتی کشور می‌کاهند و بهبودی اقتصادی آن را مختل می‌کنند. این شاخص در ۹۹.۳۰ قرار دارد، که بسیار بالاتر از باند ۹۲-۹۸ است که تحلیلگران فکر می‌کنند PBOC از آن دفاع می‌کند.
جریان‌ها و نیروهای دیگر
بخش تولید در چین با مشکلاتی دست و پنجه نرم می‌کند و سفارشات ضعیف صادراتی نشان می‌دهد که این بخش به حمایت بیشتری نیاز دارد. یک یوان ضعیف، به افزایش درآمدهای صادراتی کمک می‌کند.
تحلیلگران در Oxford Economics انتظار دارند که اختلاف سیاست پولی بین فدرال رزرو و PBOC، یوان را در نیمه اول ۲۰۲۴ ضعیف نگه دارد. آن‌ها نوشتند که “هر گونه کاهش ارزش احتمالا به شدت کنترل شده خواهد بود”. آن‌ها پیش‌بینی کردند که یوان فراتر از ۷.۳۴، سطحی که آخرین بار در سپتامبر دیده شد، سقوط نخواهد کرد.
استراتژیست‌های UBS، تصور می‌کنند که ممکن است تغییری در اولویت‌های سیاستی پکن رخ دهد. این تغییرات مشابه با کاهش ارزش یوان در نیمه دوم ۲۰۲۲، زمانی که تقریبا ۹٪ سقوط کرد، است.
لینک خبر: tradingview.com
