ارزش ذاتی ارزهای دیجیتال چگونه محاسبه می شود و چرا مهم است؟

به گزارش ارز دات اکسچ، ارزهای دیجیتال مانند بیت کوین (Bitcoin) و اتریوم (Ethereum) ارزهای فیات (Fiat Money) ارزش خود را از عوامل مانند کمیابی، امنیت، و کاربرد می‌گیرند و نیازی به پشتوانه وجود ندارند. این ویژگی منحصر به‌فرد باعث می‌شود که مفهوم ارزش ذاتی در ارزهای دیجیتالی مفهوم بیشتری پیدا کند. در این مقاله به بررسی ارزش ذاتی، روش‌های محاسبه آن و تفاوت‌های آن با ارزهای  فیات می‌پردازیم.

برای خواندن مقالات بیشتر اینجا کلیک کنید.

ارزش ذاتی ارزهای دیجیتال چیست؟

ارزش ذاتی به معنی ارزش واقعی یک دارایی بر ویژگیهای بنیادین آن است و به قیمت فعلی آن در بازار وابسته نیست. در بازارهای مالی سنتی، ارزش ذاتی غالباً از عواملی مانند درآمد، جریان نقدی و پتانسیل رشد آن محاسبه می‌شود. اما در ارزهای دیجیتال، به دلیل نبود پشتوانه یا جریان درآمدی منظم، ارزیابی ارزش ذاتی پیچیده‌تر می شود.

در دنیای ارزهای دیجیتال، ارزش ذاتی بر اساس چهار عامل اصلی تعریف می‌شود:

1. کاربرد (Utility): این ارز دیجیتال چه مشکلی را حل می کند؟
2. کمیابی (Scity): آیا این ارز محدود است یا می‌تواند افزایش یابد؟
3. ارزش شبکه (Network Value): اندازه و فعالیت کاربران و توسعه دهندگان شبکه چقدر است؟
4. امنیت (Security): این ارز در برابر چقدر مقاومت است؟

مثلاً:

• بیت‌کوین (BTC): ارزش بیت کوین از عرضه محدود (۲۱ میلیون واحد)، شبکه غیرمتمرکز، و امنیت بالای آن به دست می‌آید.
• اتریوم (ETH): ارزش اتریوم بیشتر از طریق کاربرد آن در قراردادهای هوشمند و برنامه‌های غیرمتمرکز (DApps) ایجاد می‌شود.

روشهای محاسبه ارزش ارزهای دیجیتال

برای محاسبه ارزش ذاتی ارزهای دیجیتال، سه روش رایج وجود دارد که در ادامه به بررسی هر یک می‌پردازیم.

۱. قانون متکالف چیست؟

این قانون می‌کند که ارزش یک شبکه با چند متر تعداد کاربران فعال آن است. به عبارت دیگر، با افزایش تعداد کاربران، ارزش شبکه به‌صورت تصاعدی رشد می‌کند.

مثال: اتریوم 
طبق داده‌های YCharts در تاریخ ۲۲ آذر ۱۴۰۳، تعداد آدرس‌های فعال روزانه اتریوم ۵۴۳،۹۲۹ بوده است. ارزش شبکه بر اساس این قانون به شکل زیر محاسبه می شود:

ارزش شبکه=(۵۴۳،۹۲۹)۲=۲۹۶،۰۸۶،۱۰۴،۸۴۱\text{مقدار شبکه} = (۵۴۳,۹۲۹)^۲ = 296,۰۸۶,۱۰۴,۸۴۱ارزش شبکه=( ۵۴۳ ,۹۲۹ )۲=۲۹۶ ،۰۸۶ ،۱۰۴ ،۸۴۱

این رقم نشان می دهد که با افزایش تعداد کاربران، ارزش شبکه به صورت تصاعدی افزایش می یابد.

چالش ها:

• این روش کیفیت محصولات کاربران را در نظر نمی‌گیرند. مثلاً یک شبکه با کاربران غیر فعال ارزش کمتری نسبت به شبکه‌های با کاربران فعال دارد.
• وجود حساب‌های جعلی و بات‌ها می‌تواند دقت کند را کاهش دهد.

۲. هزینه تولید ارزهای دیجیتال چیست؟

این روش بر مبنای تولید یا استخراج ارز دیجیتال محاسبه‌شود. در شبکه‌های مبتنی بر Proof of Work (PoW) مانند بیت‌کوین، این هزینه شامل برق، تجهیزات و سایر هزینه‌های عملیاتی است.

به عنوان مثال: بیت‌کوین
در تاریخ ۲۲ آذر ۱۴۰۳، هزینه متوسط ​​هر بیت‌کوین ۸۶٬۳۰۳ دلار و قیمت بازار آن ۱۰۱٬۵۲۳ دلار بوده است. این اختلاف ۱۵,۲۲۰ دلار نشان‌دهنده سودآوری منبع و امنیت شبکه است.

چالش ها:

• موارد مختلف در مناطق مختلف متفاوت است. مثلاً با ارزان هزینه کمتری برای دریافت دارند.
• در بازارهای نزولی، قیمت بیت‌کوین ممکن است کمتر از تولید شود که امنیت شبکه را تحت تأثیر قرار دهد.

۳. مدل ارزش گذاری ارزهای دیجیتال با استفاده از تخفیف (مدل سودمند با تخفیف)چیست؟

این روش ارزش ذاتی یک ارز را با پیش‌بینی کاربردهای آینده آن، مانند تعداد تراکنش‌ها یا نرخ پذیرش، تخفیف این ارزش‌ها به زمان محاسبه می‌کند.

به عنوان مثال: بایننس کوین (BNB)
بایننس کوین برای پرداخت کارمزدها، شرکت در فروش توکن و دریافت در اکوسیستم بایننس استفاده می‌شود. بر اساس داده‌های YCharts در تاریخ ۲۳ آذر ۱۴۰۳، تعداد تراکنش‌های روزانه شبکه BNB Smart Chain حدود ۳,۷۹۵,۰۰۰ تراکنش بوده است.

محاسبه ارزش سالانه:

$$\text{هزینه روزانه}=\mathrm{۳}،\mathrm{۷۹۵}،\mathrm{۰۰۰}\times \mathrm{۰.۱۰}=\mathrm{۳۷۹}،\mathrm{۵۰۰}\text{USD}$$ $$\text{کارمزد سالانه}=\mathrm{۳۷۹}،\mathrm{۵۰۰}\times \mathrm{۳۶۵}=\mathrm{۱۳۸}،\mathrm{۵۲۰}،\mathrm{۰۰۰}\text{USD}$$

ارزش تخفیفی۱۰سال آینده باتخفیف۱۰٪:

$$\text{ارزش تخفیف خورده}=\mathrm{۸۵۱}،\mathrm{۱۳۰}،\mathrm{۰۰۰}\text{USD}$$

جمع بندی

ارزهای دیجیتال مانند بیت کوین و اتریوم ارزش ذاتی خود را از ویژگی هایی مانند کمیابی، امنیت، و کاربرد کسب می کنند. این ارزش‌ها می‌توانند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا تصمیم‌گیری‌های آگاهانه‌تری را انجام دهند و از پروژه‌های ضعیف یا صرفاً دوری کنند.

مطلب فوق صرفاً خبری بوده و هرگونه بهره برداری از آن می بایست متناسب با اهداف سرمایه گذاری، سطح تجربه و ریسک پذیری مخاطب باشد.